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绝对低位!

来源:路财主 发布日期:2023-07-10 22:18:25 分享到:

最近两周,我讨论了咱中国投资者比较熟悉的三大类资产的底部。


(资料图片仅供参考)

港股:港股,只剩上涨这一条路了!

黄金:黄金,最大的变数在哪里?

汇率:人民币汇率,见底!

今天,我再来专门讨论一下大家最熟悉的资产,大A股。

起因,是圈子里,有人向我提了一个非常有意思的问题。

有人说了,这不就是技术指标中所谓的“支撑位”么?

有那么大的特殊价值么?

从长期来看,这个线的确就是技术指标中的“支撑位”,关键的是,这位圈友,根据这条线的斜率,提出来了沪深300的极限低点“增速也有5%”,这就是非常有价值的了。

如果没有猜错,“增速5%”应该是根据沪深300指数2014年最低点到2022年最低点的复合年化增长率(GAGR)计算出来的——我拿数据验证了一下,大约是5.9%。

更进一步地,他说的是2014-2022年的沪深300指数的低点,可以连成一条线——实际上,从日数据上来看,沪深300指数2005年的两次低点、2013年低点、2014年的两次低点、2019年低点、2022年低点,大致都是可以连成一条线的。

相比之下,沪深300指数2008年的低点、2012年低点、2016年低点、2020年低点,还有现在的点位,最多是接近、但从未突破这个“极限低点”的连线。

除了沪深300指数,你查看上证指数,这个“支撑线”也非常明显。

问题来了,无论是沪深300指数还是上证指数的“支撑线”,都是一条向上倾斜的斜线——

为什么不是一条平直的直线?或者一条向下的斜线?

正如我的回答:

“因为沪深300指数股市是以信用货币计价的”。

沪深300指数,可以简单理解为,中国股市里300家规模最大、流动性最好的上市公司的集合,基本代表了中国大型企业归属上市公司利润的平均情况。

信用货币体系之下,哪怕是最糟糕的情况,以名义货币来计价的企业盈利,长期看也一定是逐渐增长的(因为上市公司盈利以名义货币计价),绝对不可能出现持平或下降。

沪深300指数,作为中国大型上市公司集合体的代表,其价格以人民币来标注,哪怕中国经济(实际GDP)一点儿都不增长,只要中国的货币供应量在逐渐增长(中国广义货币M2过去2年的年增速在12%左右),那么沪深300指数的最低点位,也一定会逐渐抬高。

这里举个比较极端的例子:土耳其

我们都知道,在伟大的矮而短总统的治理下,土耳其这个国家,这两年执行“降息抗通胀”的神奇货币政策,全靠印钞来支撑经济,其国内年化通胀率动辄就能达到80%,如果剔除通胀因素的话,土耳其经济其实根本就没有增长——哪怕以最近疯狂贬值的美元来计算,土耳其的人均GDP都还不及10年前。

没有实际经济增长的土耳其,股市早就该跌成翔了吧?

过去1年时间,土耳其的BISTNational100指数从2500点起步,现在已经突破6000点了——你还别不信,哪怕以美元计价,人家的股市也是大幅度上涨的!

为什么土耳其股市会大涨?

就是因为过去一年土耳其的广义货币增长率达到了近50%!

现在,你知道信用货币的“威力”了么?

根本不需要经济增长,只要印钞规模持续增长,长期看股市就一定会涨!

这就是信用货币时代以来,任何一个国家,哪怕是阿根廷、委内瑞拉这种失败国家的股市,从长期来看,都是一条倾斜向上的斜线,而绝不可能出现持平或者下降。

那好,回过头来,我们看一下中国的人民币广义货币M2供应量与沪深300指数的关系。

数据来源:choice

从2020年底到现在,中国广义货币M2增长了近30%,但沪深300指数却一路下跌,这种状况,无论从哪个方面来说,都是不可能持续下去的……

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