政策持续发力 二季度经济增速料加快 全球速递

作为全年经济增长的关键期。二季度经济形势如何？财政政策、货币政策将如何发力巩固经济复苏基础？对于市场关注的热点问题，接受中国证券报记者采访的专家认为，在低基数效应下，二季度GDP同比增速将比一季度明显加快。考虑到经济还处于修复通道，财政政策将在稳投资和促消费方面发挥积极作用；货币政策方面，结构性货币政策工具大有可为。

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经济将迎来快速修复期

“二季度经济增长可能比一季度明显加快。”不少业内人士判断。

中信证券首席经济学家明明认为，国内经济已逐步克服此前新冠疫情的负面影响，走上复苏通道，预计二季度经济将迎来快速修复期。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，目前，市场主体内生动力和社会有效需求持续积极修复，叠加低基数效应，二季度GDP同比增速有望达到7%左右。预计二季度工业生产、投资、社零等宏观指标均将出现较为全面、强劲的复苏和改善。

中国银行研究院日前发布的报告分析，二季度消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将继续较快增长，房地产投资逐步企稳，出口增速有望筑底修复，叠加去年同期基数较低，预计二季度GDP同比增长7.6%左右，或将成为全年高点。

需要关注的是，尽管二季度经济在基数效应下同比增速将有所反弹，但环比增速可能放缓。民生银行首席经济学家温彬表示，从环比角度看，考虑到经济内生动能仍然偏弱，预计二季度经济将呈现环比放缓、同比反弹态势。

财政政策继续靠前发力

为巩固经济恢复基础，业内人士认为，二季度积极财政政策将继续靠前发力，为稳经济注入强劲动能。

“一季度，全国一般公共预算支出67915亿元，同比增长6.8%，增速快于全年预算，预算执行进度为24.7%，较去年同期加快0.9个百分点，较好落实了前置发力的要求。”温彬表示，展望二季度，财政政策将会继续加力，巩固经济回升势头。

作为积极财政政策的重要抓手，专项债在二季度有望保持较快发行。专家表示，预计地方专项债发行规模在5月、6月将继续增加，二季度达到发行高峰。预计二季度专项债发行力度和规模将继续保持在较高水平，做到前置发力、持续发力、精准发力、有效发力，以实现稳基建、稳投资、稳增长和打基础、利长远、补短板、调结构的统一。

专项债重点投向交通基础设施、市政和产业园区、保障性安居工程、卫生健康、教育养老、文化旅游、农林水利等领域重大项目，有力支持了重点项目和重大民生工程建设，带动和扩大了有效投资。

除带动扩大有效投资，财政政策在促消费方面也有望加力。温彬表示，财政部门将围绕更好发挥消费基础性作用，积极完善政策措施。多渠道增加居民收入，提高中低收入居民的消费能力，包括及时安排相关的就业补助资金，帮助就业困难人员、高校毕业生等重点群体就业创业，多渠道支持稳岗扩岗，帮助企业留人招人等。

更多运用结构性货币工具

从货币政策来看，一季度全面降准落地，总量工具使用的必要性降低。

当前货币政策总体进入观察期，总量工具使用必要性下降。华泰证券首席固收分析师张继强认为，二季度货币政策整体处于“舒适区”，短期内进一步加码的必要性不强。

结构性货币政策工具有望加力。温彬表示，结构性货币政策工具和专项债都是稳固经济复苏的重要抓手，此外，可充分发挥政策性开发性金融工具作用，吸引社会配套资金进入，共同加大对基建项目的支持力度。

招商银行研究院宏观经济研究所所长谭卓认为，结构性工具将聚焦重点、合理适度、有进有退，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等重点领域和薄弱环节的支持。信贷将保持合理增长，节奏趋于平稳。

“需要指出的是，当前我国经济恢复基础还不牢固，巩固经济恢复基础，一方面，政策不宜过度刺激，避免引发通胀和资产价格泡沫；另一方面，要呵护经济平稳增长，货币政策更多运用结构性工具，财政政策综合运用减税降费和专项债，提振微观主体信心与活力。”粤开证券首席经济学家罗志恒说。

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