浙商证券李超：未来年轻人将引领消费领域 重点关注国家安全和高端制造赛道 环球速看

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近日，浙商证券（601878）首席经济学家李超表示，股票方面，重点关注未来年轻人，年轻人受疫情反复影响小，会引领整个消费领域，这是一个比较景气的赛道。此外，国家安全和高端制造也是比较景气的赛道，这个赛道围绕粮食安全、能源安全、供应链产业链安全、信息安全等，其中供应链产业链安全是关键，包括半导体、激光母机等等都在这样的范畴中。

债券方面，当前由于北京、上海、深圳的金融机构总体对债券都是偏谨慎的，所以一旦遇到利多因素，利率可能就会下行，2、3月份会体现比较明显。但是金融二季度是个民营经济的高点，李超认为，利率可能还会有一定上行，三、四季度它是在这个位置震荡的。所以总体来看，它其实就是一个震荡式，这个震荡式大家很难赚到超额收益。

李超认为，地产除了一、二线核心城市之外，基本上没有系统性的机会。商品也很难有系统性的机会，基本以震荡为主，除非农产品受天气异常，可能会有依赖向上的过程。

黄金方面，李超表示，欧债危机短期冲击因素有利于黄金，但更多的是看长期因素，就是美元进入长期贬值通道，同时，美国实际利率开始下行。实际利率下行在中期是对黄金形成最重要的利好，它确定性也相对比较大。

此外，李超强调，如果通胀明显下行，实际利率也会有比较明显的下行，二者叠加，美债收益率下行的幅度就会比大家想象的大很多。中间只要不出现通胀大的反复，在此过程中，纳斯达克将会在美股中的相对收益更加明显，港股的逻辑也类似。

关键词： 实际利率 浙商证券 国家安全